Vào ngày 28 tháng 6, Hubbis đã tổ chức sự kiện lãnh đạo tư tưởng kỹ thuật số do đối tác độc quyền của chúng tôi hỗ trợ trong ngày, VinaCapital, một trong những công ty quản lý đầu tư hàng đầu Việt Nam, với danh mục đầu tư đa dạng trị giá 3,3 tỷ USD vào AUM. Nhiệm vụ này nhằm giới thiệu cho các đại biểu từ ngành quản lý tài sản và tài sản châu Á về tình hình nhân khẩu học, chính trị, kinh tế và thị trường tài chính của Việt Nam, cũng như báo cáo về cách đất nước đối phó với đại dịch. Như một phương tiện để tiếp cận các cơ hội tuyệt vời được cung cấp trên thị trường chứng khoán Việt Nam, nhóm VinaCapital đã nhấn mạnh đến Quỹ VCG Partners Vietnam (VVF), một quỹ tuân thủ UCITS được quản lý tích cực.
Hội thảo trên web đã giải quyết một số câu hỏi chính, bao gồm:
- Điều gì đang xảy ra trong nền kinh tế Việt Nam, và triển vọng ra sao?
- Chính phủ có các biện pháp kiểm soát phù hợp đối với đại dịch không?
- Những lĩnh vực nào của nền kinh tế đang hoạt động tốt, và những lĩnh vực nào sẽ hoạt động tốt hơn?
- Tại sao FDI lại cao như vậy, và liệu điều đó có thể tiếp tục?
- Làm thế nào để các nhà đầu tư nước ngoài có thể tiếp cận tốt nhất thị trường đang phát triển nhanh này? Cơ hội hấp dẫn nhất ở đâu, và tại sao?
- Triển vọng về lợi nhuận doanh nghiệp, định giá và thị trường tài chính rộng lớn hơn là gì?
- Loại định giá nào phổ biến hiện nay và những định giá đó nằm ở đâu so với mức cao và thấp trong nước trong quá khứ và so với khu vực?
- Khi nào thì Việt Nam cuối cùng sẽ chuyển đổi từ một thị trường mới nổi sang một thị trường mới nổi, và tác động của nó là gì?
- Tại sao đầu tư nước ngoài sẽ đổ vào thị trường tài chính trong nước nhiều hơn?
- Có những cơ hội đầu tư nào trong nước ngoài chứng khoán?
- Những rủi ro ở Việt Nam là gì?
- Tại sao Quỹ VCG Partners Vietnam Fund do VinaCapital quản lý tích cực lại là điểm tham gia lý tưởng cho khách hàng tư nhân?
Hai chuyên gia được lựa chọn của VinaCapital giải quyết: Thu Nguyễn, CFA, Giám đốc Điều hành kiêm Giám đốc Đầu tư và Ismael Pili, Trưởng bộ phận Nghiên cứu. Eric Levinson, Phó Giám đốc Điều hành kiêm Giám đốc Phát triển Kinh doanh của VinaCapital, cũng đồng tổ chức sự kiện.
Các quan sát chính từ VinaCapital
VinaCapital: một kênh dẫn và đối tác lý tưởng để tiếp cận sự năng động của Việt Nam
Eric Levinson, Phó Giám đốc Điều hành kiêm Giám đốc Phát triển Kinh doanh của VinaCapital, đồng chủ trì sự kiện, lần đầu tiên giải thích với các đại biểu rằng VinaCapital là một đối tác lý tưởng, qua đó các nhà đầu tư nước ngoài thuộc mọi loại hình có thể tiếp cận với câu chuyện vô cùng hấp dẫn của nền kinh tế Việt Nam và mở rộng phạm vi cơ hội đầu tư. Ông giải thích cách công ty quản lý khoảng 3,3 tỷ USD AUM và là một trong những công ty đầu tư lâu đời nhất và là công ty lớn nhất tại Việt Nam, đứng đầu về vốn cổ phần tư nhân, bất động sản, năng lượng, cơ sở hạ tầng và đầu tư mạo hiểm, thứ hai về đầu tư cổ phần, và thứ ba về thu nhập cố định.
Việt Nam có sự kết hợp tuyệt vời giữa nhân khẩu học năng động và động lực kinh doanh
Thu Nguyen, Giám đốc Điều hành kiêm Giám đốc Đầu tư của VinaCapital, cho biết Việt Nam có dân số 97,6 triệu người, trong đó 55 triệu người trong độ tuổi lao động, tỷ lệ biết chữ là 97%, người dân rất cần cù và có tinh thần kinh doanh. Nền kinh tế Việt Nam liên tục được xếp hạng là một trong những nền kinh tế phát triển nhanh nhất trên thế giới, với tốc độ tăng trưởng bình quân 5 năm trước đại dịch là 6,8%. Năm 2020, khi nền kinh tế nhiều nước suy yếu, Việt Nam ghi nhận mức tăng trưởng GDP là 2,9%. Năm nay, nền kinh tế đang trên đà ghi nhận mức tăng trưởng 5,6% trong nửa đầu năm nay; VinaCapital đặt kế hoạch tổng thể là 5,8% cho năm 2021 và chính phủ dự kiến tăng trưởng 6,5% đến 7% trong 5 năm tới.
Cho đến nay, chính phủ đã quản lý đại dịch một cách hợp lý và hiệu quả
Chính phủ đã quản lý tốt các đợt bùng phát Covid-19 mặc dù nguồn lực hạn chế, thông qua truy tìm liên hệ nghiêm ngặt, giữ khoảng cách xã hội nghiêm ngặt và các biện pháp phòng ngừa khác, đồng thời có sự tin tưởng cao ở địa phương và quốc tế vào khả năng kiểm soát đại dịch của chúng tôi. Sản lượng sản xuất của Việt Nam tăng 2,6% so với tháng 5 và 0,3% trong tháng 6, trong khi tăng trưởng sản lượng sản xuất của cả nước tăng 11,6% so với cùng kỳ năm ngoái trong 6 tháng đầu năm 2021.
Việt Nam có nhiều lợi thế giúp thúc đẩy FDI, du lịch và thúc đẩy tăng trưởng xuất khẩu
Việt Nam không chỉ nổi bật về nhân khẩu học mà còn có vị trí chiến lược tuyệt vời với đường bờ biển dài gần 3300km, rất thuận lợi cho thương mại, du lịch và đầu tư trực tiếp nước ngoài. Đất nước này độc lập về dầu mỏ và điện, và có nhiều tài nguyên thiên nhiên khác, và là nhà xuất khẩu số một thế giới về hạt tiêu, số hai về gạo, cà phê và điện thoại di động, và số ba về thủy sản và đồ nội thất. Tăng trưởng FDI trung bình 11% trong tám năm trước Covid, trong khi lượng khách du lịch cũng tăng trưởng trung bình 20% trong năm năm trước Covid để đạt kỷ lục 18 triệu lượt khách du lịch quốc tế vào năm 2019.
Tầng lớp trung lưu mở rộng nhanh chóng sẽ dẫn đến đô thị hóa lớn hơn và đa dạng hóa kinh tế
Tỷ lệ tầng lớp trung lưu của nước này dự kiến sẽ tăng gấp đôi lên 26% trong 5 năm tới, nhờ vào các cơ hội việc làm mới và tốc độ đô thị hóa nhanh chóng, tạo ra nhu cầu ngày càng tăng đối với các dịch vụ tài chính, vốn rất mạnh mẽ và trên tất cả các lĩnh vực tiêu dùng, từ tài sản và vật liệu xây dựng đến hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng. Ngoài ra còn có một ngành Công Nghệ thông tin và công nghệ đang phát triển. GDP bình quân đầu người liên tục tăng với tốc độ CAGR gần 9%, điều này báo hiệu rất tốt cho tiêu dùng nội địa, đây là động lực tăng trưởng chính cho Việt Nam trong những thập kỷ tới.
Việt Nam hiện đang ở mức phức tạp với GDP bình quân đầu người trên 3.000 USD, tương đương với Trung Quốc vào khoảng năm 2000. Ngày nay, khu vực Công Nghiệp chiếm khoảng 37% tổng GDP Việt Nam, và khu vực dịch vụ khoảng 39%. Tỷ lệ sở hữu ô tô ở Việt Nam chỉ ở mức 2,3%, trong khi tỷ lệ sở hữu ô tô ở Malaysia và Thái Lan đã lần lượt là 20 lần và 10 lần.
Những lợi thế và sự ổn định chính trị của Việt Nam đã tạo ra một đồng tiền ổn định, lạm phát được kiểm soát và triển vọng tích cực
Sự ổn định chính trị, nguồn vốn FDI mạnh mẽ, tốc độ tăng trưởng kinh tế nhanh chóng và đa dạng hóa, thặng dư thương mại ngày càng mở rộng, cũng như dự trữ ngoại hối trên 100 tỷ USD là tất cả những yếu tố quan trọng tạo nên sự ổn định của tiền tệ. Lạm phát ở Việt Nam đã đạt đỉnh 2,9% trong sáu tháng đầu năm và VinaCapital dự đoán tỷ lệ lạm phát sẽ duy trì trong khoảng 2% đến 2,5% cho đến hết năm 2021.
Sự chuyển đổi kinh tế của Việt Nam đang được thúc đẩy hơn nữa bởi chi phí cao ở Trung Quốc
Trong khi FDI đang gia tăng và sẽ tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng xuất khẩu mạnh mẽ, có một câu chuyện chuyển đổi kinh tế đang diễn ra, vì quốc gia này là nước hưởng lợi chính từ việc di dời sản xuất ra khỏi Trung Quốc, chiến lược ‘Trung Quốc cộng một’ như người ta vẫn biết.
Chi phí lao động thấp, lực lượng lao động thông minh và thuế hấp dẫn là những động lực thúc đẩy tăng trưởng
Chi phí lao động thấp hơn một chút so với Philippines, khoảng một nửa so với Thái Lan, một phần ba so với Malaysia và 25% so với mức ở Trung Quốc. Có rất nhiều ưu đãi thuế dành cho đầu tư nước ngoài và lực lượng lao động đã chứng tỏ mình có khả năng thích ứng và nâng cao trình độ. Chuyển dịch nhanh chóng từ một xã hội nông nghiệp, khu vực FDI hiện chiếm hơn 70% kim ngạch xuất khẩu và Việt Nam đã trở thành một trong 20 nhà xuất khẩu hàng đầu thế giới với mức tăng trưởng cán cân xuất khẩu bình quân 12% trong tám năm qua, bao gồm cả năm 2020 .Xuất khẩu của Việt Nam tăng 29% yoy trong 6 tháng tính đến hết tháng 6, nhờ xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ tăng 45% yoy. Đồng thời khi đất nước đang chuyển dịch nhanh chóng từ nông trại đến nhà máy, từ nông thôn đến thành thị, nó đang chuyển đổi nhanh chóng từ tương tự sang kỹ thuật số, với lĩnh vực TMT đang phát triển mạnh mẽ.
Chi phí hậu cần vẫn cao, nhưng cũng có cơ hội lớn
Về mặt tiêu cực, cơ sở hạ tầng phải phát triển nhanh chóng, vì chi phí logistics hiện thuộc hàng cao nhất châu Á, ở mức 16% GDP, trong đó 56% là chi phí vận tải. Tuy đây là một thách thức, nhưng đây cũng có thể được coi là cơ hội cho các nhà đầu tư tư nhân trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng, hoặc các công ty logistics có công nghệ hoặc quy trình đột phá để giúp Việt Nam vượt qua rào cản đó.
Với rất nhiều điều kiện thuận lợi, không có gì ngạc nhiên khi thị trường tài chính trong nước đang phát triển mạnh mẽ
Trong sáu tháng đầu năm 2021, thị trường chứng khoán Việt Nam đã đạt mức cao mới, nhờ sức mạnh của thu nhập doanh nghiệp, cũng như nhu cầu và thanh khoản tăng. Ngay cả với những mức cao mới này, Việt Nam vẫn rẻ hơn khoảng 23% trên cơ sở P / E so với mức cao trước đó trong năm 2018 và rẻ hơn so với hầu hết các nước cùng khu vực.
Thị trường chứng khoán Việt Nam cung cấp một trường hợp hấp dẫn cho các nhà đầu tư trong và ngoài nước
Ismael Pili, Trưởng bộ phận Nghiên cứu của VinaCapital, báo cáo rằng thị trường chứng khoán Việt Nam là thị trường hoạt động tốt nhất ở châu Á, tăng 25% tính đến ngày 28/6 và cao nhất trong số 15% đạt được vào năm 2020, bất chấp đại dịch.
Khối lượng vốn chủ sở hữu tăng mạnh khi thanh khoản và niềm tin tăng cao
Khối lượng đã tăng đáng kể trên thị trường chứng khoán. Doanh thu bình quân hàng ngày trên sàn HOSE chính, Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh, đạt trung bình hơn 800 triệu USD. Con số này cao hơn nhiều so với con số 271 triệu USD khối lượng trung bình vào năm 2020. Tính cả hai sàn giao dịch nhỏ hơn của Việt Nam (Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội và UPCoM), khối lượng hàng ngày là gần 1 tỷ USD, và trong khu vực ASEAN, chỉ có Thái Lan là giao dịch tích cực hơn vào thời điểm này. .
Định giá đã tăng mạnh nhưng không cao so với mức cao của năm 2018 hoặc so với khu vực
Chỉ số VN Index đang giao dịch ở mức P / E dự phóng năm 2021 hợp lý là 16,7 lần vào cuối tháng 6, cao hơn 5% so với P / E dự phóng năm 2021 trung bình của các thị trường mới nổi ASEAN. Mặc dù ở mức cao nhất mọi thời đại do tính thanh khoản cao, nhưng nó đã vượt xa mức đỉnh 21,6 lần được thấy vào tháng 3 năm 2018. Nhu cầu ngày nay cũng rộng rãi hơn nhiều.
Thu nhập tăng cao. Ước tính tăng trưởng EPS đã tăng từ 18% vào đầu năm 2021 lên mức tăng trưởng khoảng 31% hiện tại. Nhìn về phía trước, VinaCapital cho rằng có khả năng các ước tính đồng thuận thực sự tăng lên, dẫn đầu là các ngân hàng, bất động sản và vật liệu, mặc dù với tốc độ hơi chậm hơn so với nửa đầu năm.
Các ngân hàng đang hoạt động tốt và thúc đẩy chỉ số tăng trưởng
Tài chính, mà đại diện chủ yếu là ngân hàng, chiếm 34% tỷ trọng chỉ số và là một trong những lĩnh vực hoạt động tốt nhất, đóng góp nhiều nhất vào mức tăng của VN Index. Cổ phiếu tài chính đã tăng 43% so với đầu năm (tính đến ngày 28 tháng 6) nhờ thu nhập quý đầu tiên vượt trội cũng như dự kiến tăng trưởng mạnh trong cả năm 2021. Tầm quan trọng của tài chính không có gì lạ vì đó là điều chúng ta thấy ở nhiều thị trường mới nổi. Khu vực tài chính ở đây bao gồm các ngân hàng, công ty môi giới và bảo hiểm, nhưng các ngân hàng chiếm 32% trong 34% tỷ trọng thị trường tài chính hiện nay.
Các lĩnh vực quan trọng khác đang giúp thúc đẩy cổ phiếu tăng giá
Bất động sản chiếm 25% chỉ số và phân khúc tiêu dùng tùy ý ở 12% kết hợp với tài chính ở mức 34% có nghĩa là ba lĩnh vực này chiếm hơn 70% tỷ trọng toàn thị trường. Chính quy mô của khu vực tài chính kết hợp với mức tăng gần 42% trong định giá khu vực tài chính đã giúp chỉ số này tăng khoảng 25% trong năm nay.
Đến cuối tháng 6, lĩnh vực bất động sản đã tăng 29% và tiêu dùng tùy ý gần 25%. Ngành vật liệu, chiếm 8,8% của chỉ số, chủ yếu là các công ty thép, tăng gần 43% so với đầu năm, được thúc đẩy bởi triển vọng thu nhập tốt nhờ nhu cầu toàn cầu và trong nước mạnh mẽ. Công nghệ thông tin thực sự là lĩnh vực hoạt động tốt nhất so với đầu năm, tăng gần 62% mặc dù nó rất nhỏ, chỉ bằng 1,5% thị trường.
VinaCapital mang đến cho nhà đầu tư khả năng tiếp cận vượt trội với nhiều cơ hội có sẵn
Để tiếp cận những cơ hội tuyệt vời này, VinaCapital có giải pháp thụ động để tiếp cận thị trường thông qua quỹ ETF VN100, nhưng Thu Nguyễn cho rằng nhà đầu tư nước ngoài sáng suốt nên thực sự tìm đến Quỹ VCG Partners Vietnam được quản lý tích cực, hay còn gọi là VVF. NAV loại A trên mỗi cổ phiếu của quỹ VVF đã tăng 37% tính đến thời điểm hiện tại, cao hơn đáng kể so với chỉ số VN Index.
Nhân tiện, VVF là một quỹ UCITs được thành lập vào năm 2015 và đã đạt được lợi nhuận hàng năm 15% mỗi năm kể từ khi thành lập, cao hơn 2,1% mỗi năm so với chỉ số VN Index chuẩn. Quỹ sử dụng GARP hoặc tăng trưởng với chiến lược giá hợp lý. Với việc chọn cổ phiếu từ dưới lên, VinaCapital đã có thể thu thập danh mục đầu tư rẻ hơn 16% so với thị trường, giao dịch ở mức P / E dự phóng chỉ khoảng 14 lần trong khi thị trường đang giao dịch ở mức P / E dự phóng khoảng 16,7 lần.
Đồng thời, bà Thu báo cáo rằng danh mục của các công ty cũng được kỳ vọng sẽ mang lại mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ là 55% trong năm nay, cao hơn đáng kể so với mức tăng trưởng thu nhập trung bình 31% của thị trường rộng lớn hơn. Quỹ thực hiện phương pháp tiếp cận theo chỉ số bất khả tri, cho phép họ linh hoạt tuyệt vời trong việc chọn cổ phiếu và lĩnh vực, dẫn đến tỷ lệ tích cực cao là 62%.
Trong một thị trường biên giới, điều quan trọng là giữ cho các ngón tay theo nhịp của công ty
Cũng như các thị trường cận biên khác, chất lượng quản trị công ty ở Việt Nam không phải lúc nào cũng tốt nhất. Các nhà quản lý làm việc rất chăm chỉ để hiểu văn hóa kinh doanh, quản lý và thực hành của các công ty trong danh mục đầu tư của họ. Trung bình, nhóm đầu tư của quỹ có khoảng 160 đến 180 cuộc họp với các công ty trong cả nước để kiểm tra thông tin, thăm địa điểm, cập nhật kinh doanh và thảo luận chiến lược với đội ngũ quản lý. Nhóm nghiên cứu do Ismael đứng đầu bao phủ 87% thị trường chứng khoán theo vốn hóa thị trường. Có nhiều dự đoán rằng thị trường sẽ được MSCI phân loại là EM trong tương lai gần, mặc dù thời điểm chính xác vẫn chưa rõ ràng. Khi nó chuyển sang trạng thái EM, điều này sẽ thúc đẩy đầu tư nước ngoài lớn hơn đáng kể khi các quỹ quốc tế tăng lên theo đó.
Triển vọng cổ phiếu ở Việt Nam vẫn đáng khích lệ và câu chuyện hấp dẫn vẫn tiếp tục
Nhìn chung, với tư cách là một tập thể, VinaCapital tiếp tục tin tưởng mạnh mẽ vào cổ phiếu thị trường trong nước. Trong khi Ismael cho biết họ sẽ không ngạc nhiên khi thấy một vài biến động trong quá trình này, như điều hiển nhiên ở bất kỳ thị trường nào, đặc biệt là thị trường biên, họ tin rằng triển vọng của nền kinh tế và thị trường chứng khoán vẫn tích cực đáng kể.
Theo: hubbis.com
